빌 밀러의 투자자의 투자자의 세 가지 경쟁우위 外

빌밀러는 투자에는 대략 세 가지의 경쟁우위가 있다고 했습니다. 

아무도 모르는 의미 있는 정보를 알고 있는 정보적 경쟁우위, 
공개된 정보를 수확해 우월한 결론에 도달하는 분석적 경쟁우위 
그리고 행동과 관련된 심리적 경쟁우위 입니다. 
보통 분석적 경쟁우위와 심리적 경쟁우위가 합쳐졌을 때 지속가능한 경쟁우위가 됩니다.

빌 밀러 曰 "과거에 비해 미래가 어떻게 달라질지 한번 생각해 보십시오. 대부분은 현재 관찰하고 있는 방향와 트렌드에서 벗어나지 못합니다.(중략) 사실은 대부분의 것들이 다 변한다는 사실이 중요합니다. 피터 번스타인에 따르면 불확실성은 원뿔과 같은 특징을 가지고 있어서 시간이 갈수록 둘레가 커집니다. 내일 아침에  IBM이 파산할 가능성이 얼마나 될까요? 아마 0에 가까울 것이니다. 1년후에는요? 5년후에는요? 그렇다면 100년후에는 어떨까요? 요점은 시간이갈수록 그 확률이 높아진다는 겁니다. 그러므로 투자자로서 당신이 할 일은 예상보다 훨씩 적은 일만이 실제로 일어난다는 사실을 활용하는 것입니다. 확률 분포가 어떻게 작동하는지 파악하고 실제로 일어날 것 같은 일에 가담하면 됩니다. 반면 시장은 일어날 수 있는 모든 일에 대해서 걱정해야만 합니다."

다시 반복하면, "투자자로써 당신이 할일은 예상보다 훨씬 적은 일만이 실제로 일어난다는 사실을 활용하는 것입니다." 그게 바로 우리가 하려는 일 입니다. 우리는 어떤 기업 행동이 미래를 더 예측 가능하게 만들고 투자위험을 줄여줄 수 있는지 생각하는 데 업무 시간의 상당 부분을 쓰고 있습니다. 

- 노마드 투자조합 2005년 반기 투자자서한

인용추가:jake님이 본문226p~248p 발췌 요약하신것입니다.

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